作為緊密依托房地產(chǎn)行業(yè)的下游行業(yè)，受2015年下半年以來(lái)的房地產(chǎn)銷(xiāo)售行情帶動(dòng)，家具、家電等地產(chǎn)相關(guān)消費逐季攀升。相關(guān)上市公司發(fā)布的三季報顯示，營(yíng)業(yè)收入、歸屬上市股東的凈利潤增速顯著(zhù)加快。但近期多個(gè)城市出臺房地產(chǎn)調控政策，對家具、家電行業(yè)后續業(yè)績(jì)帶來(lái)影響。

　　業(yè)績(jì)大幅提升

　　業(yè)內人士告訴中國證券報記者，地產(chǎn)是家具消費的核心驅動(dòng)因素。目前情況下，喬遷新居是居民購買(mǎi)家具的首要原因，2015年下半年以來(lái)的地產(chǎn)上行行情對家具銷(xiāo)售具有一定拉動(dòng)作用。

　　索菲亞發(fā)布的三季報顯示，1-9月公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入29.7億元，同比增長(cháng)43.5%;歸屬上市公司股東凈利潤4.08億元，同比增長(cháng)48.04%。第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13億元，同比增長(cháng)42.66%;實(shí)現凈利潤2.08億元，同比增長(cháng)48.07%。中信證券認為，訂單量增加和客單價(jià)提升是公司延續高增長(cháng)的原因，其中訂單量增加主要來(lái)自一二線(xiàn)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )的加密和四五線(xiàn)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )的拓展以及促銷(xiāo)活動(dòng)的拉動(dòng)，而客單價(jià)的提升則來(lái)自于產(chǎn)品升級和品類(lèi)多樣化。

　　曲美家居前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.26億元，同比增長(cháng)26.78%;實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤1.33億元，同比增長(cháng)59.64%。曲美家居表示，其業(yè)績(jì)的提升主要受益于公司渠道的不斷擴張。截至今年6月30日，公司擁有經(jīng)銷(xiāo)商311家，經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店698家，直營(yíng)店14家，新店開(kāi)店速度也在加快。

　　與家具行業(yè)相比，家電行業(yè)受地產(chǎn)行情影響相對較小。業(yè)內人士指出，地產(chǎn)行情對家電行業(yè)的影響主要體現在白色家電和廚電行業(yè)上。

　　老板電器前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入39.85億元，同比增長(cháng)27.69%;實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤7.01億元，同比增長(cháng)43.67%。第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入14.60億元，同比增長(cháng)35.28%;實(shí)現凈利潤2.78億元，同比增長(cháng)53.39%。分析人士指出，目前老板電器60%以上的收入來(lái)自一線(xiàn)和核心二線(xiàn)城市。

　　華帝股份三季報顯示，1-9月公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31.18億元，同比增長(cháng)18.41%;歸屬上市股東凈利潤2.01億元，同比增長(cháng)51.69%。第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.41億元，同比增長(cháng)19.96%;實(shí)現凈利潤0.47億元，同比增長(cháng)118.02%。

　　后續業(yè)績(jì)受波及

　　家具、家電行業(yè)能否在地產(chǎn)調控政策出臺后延續靚麗業(yè)績(jì)，業(yè)內人士認為，需從銷(xiāo)售情況和反應周期兩個(gè)角度進(jìn)行觀(guān)察。

　　某QFII投資經(jīng)理認為，地產(chǎn)行情下行對普通家具企業(yè)的銷(xiāo)售影響較大，但對定制家具企業(yè)的影響較小。定制家具增長(cháng)的核心驅動(dòng)是定制滲透率的提升，目前定制衣柜滲透率為40%，未來(lái)還有很大提升空間。對于成品家具企業(yè)而言，其銷(xiāo)售增速與房屋銷(xiāo)售的相關(guān)性強于定制家具企業(yè)。

　　另外，地產(chǎn)行情變化對于家具銷(xiāo)售的影響需要一定的反應周期。上述投資經(jīng)理認為，地產(chǎn)行情變化對產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)的影響一般要滯后2-3個(gè)季度，也就是說(shuō)，今年四季度開(kāi)始的地產(chǎn)調控給家具銷(xiāo)售帶來(lái)的影響在明年二季度才能開(kāi)始體現。

　　分析人士指出，短期看，家具行業(yè)仍能享受1年左右的訂單滯后紅利期。對廚電而言，地產(chǎn)行情下行帶來(lái)的影響可能會(huì )較大，因為廚電50%的銷(xiāo)量來(lái)自新購房的購置需求。

　　不過(guò)中信證券認為，對于家電行業(yè)的龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，其業(yè)績(jì)主要來(lái)自市場(chǎng)份額不斷提升帶來(lái)的競爭紅利，因此他們可充分抵御地產(chǎn)行情下行帶來(lái)的不利影響。